La economía española ha mostrado señales de fortaleza en los últimos años, lo que ha llevado a un aumento en la confianza de los inversores en la deuda pública del país. Paula Conthe, secretaria general del Tesoro, ha defendido que las agencias de calificación crediticia han reconocido la diversificación de la economía española, que va más allá del turismo y la playa. Este cambio en la percepción ha sido crucial para atraer inversiones y mejorar la calificación crediticia del país.
En un contexto de volatilidad global, la prima de riesgo de España ha mostrado una tendencia a la baja, lo que refleja la confianza en la sostenibilidad del crecimiento económico. Según Conthe, la economía española ha sido capaz de mantener un crecimiento equilibrado y responsable, lo que ha llevado a una revisión al alza de las previsiones de crecimiento por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha elevado su pronóstico del 2,5% al 2,9% para 2025.
Uno de los aspectos destacados por Conthe es la mejora en la calificación de la deuda española por parte de las principales agencias de rating, como S&P, Moody’s y Fitch. Estas mejoras se han basado en la reducción de la prima de riesgo y en la fuerte demanda de emisiones de deuda. Las agencias han subrayado la importancia de un marco institucional sólido y un mercado laboral dinámico como factores clave para esta mejora.
La secretaria general del Tesoro también ha abordado la cuestión de la deuda pública, que se ha reducido en más de 20 puntos básicos desde el pico alcanzado durante la pandemia. España espera continuar esta tendencia descendente, con la meta de estar por debajo del 100% del PIB para 2027. A pesar de las advertencias del FMI sobre el aumento de la deuda pública global, Conthe ha afirmado que España está comprometida con la consolidación fiscal y que el crecimiento económico permitirá reducir la deuda de manera sostenible.
En cuanto a las reformas estructurales, Conthe ha señalado que el gobierno está trabajando en medidas para abordar problemas como el acceso a la vivienda y la aprobación de presupuestos. Estas reformas son vistas como esenciales para mantener la confianza de los inversores y asegurar un crecimiento continuo.
La participación de inversores internacionales en la deuda española ha aumentado significativamente, alcanzando el 47% de la cartera. Este cambio ha sido impulsado por la mejora en la calificación crediticia y el atractivo de la economía española. La demanda en las últimas subastas ha sido robusta, con ratios de cobertura que han alcanzado niveles récord.
Sin embargo, la incertidumbre política y la falta de presupuestos son factores que podrían afectar la percepción de los inversores. A pesar de esto, Conthe ha indicado que la situación política no ha sido un tema de preocupación en las conversaciones con inversores internacionales, quienes han expresado confianza en la economía española.
La secretaria general del Tesoro también ha abordado el impacto de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) en el coste de la deuda. Se espera que los tipos de interés del BCE tengan un efecto en el coste de la deuda española, y el mercado anticipa una posible reducción de tipos en el primer semestre de 2026.
En cuanto a la estrategia de financiación del Tesoro para 2026, Conthe ha indicado que se mantendrá una postura prudente, con un enfoque en la previsibilidad y la estabilidad en las emisiones. Esto incluye la realización de cuatro subastas mensuales y la posibilidad de sindicaciones, siempre con un enfoque en bonos a 10 años.
Finalmente, la secretaria general del Tesoro ha destacado la importancia de la diversificación de la base inversora y la resiliencia de la cartera de deuda. A medida que España continúa trabajando en su crecimiento económico y en la consolidación fiscal, la confianza en la deuda pública del país parece estar en una trayectoria positiva, lo que podría abrir nuevas oportunidades para atraer inversiones en el futuro.
